活动公告：

   11月19日晚公司发布公告称,11月17日公司召开第三届董事会第十五次临时会议,审议通过了《关于在新加坡设立全资子公司的议案》以及《关于收购美国HBAInternational70%股权的议案》。

　　根据议案相关内容,公司拟出资8000万美元在新加坡设立全资子公司,并由新加坡子公司以7500万美元收购美国HBAInternational公司70%的股权。

　　评论:

　　设立新加坡全资子公司主要是为了收购HBA70%的股权。设立新加坡全资子公司(暂名为新加坡金螳螂有限公司),注册资本1美元,投资总额为8000万美元,公司将分批以现汇8000万美元投入。该子公司的设立主要是为了收购HBA公司70%的股权,公司拟将新加坡子公司打造成金螳螂未来引进国际高端设计人才,和开拓装饰设计与施工国际市场的综合性平台。

　　HBA是世界顶级酒店装饰设计公司,设计实力强大、经验丰富。HBA公司创立于1964年,是享誉全球的国际顶级酒店设计公司,多年来,HBA在酒店设计类世界排名第一。HBA公司总部设在洛杉矶,全球范围内共有24个子公司和6个代表处,分布在美国、英国、澳大利亚、瑞士、新加坡、香港、中国大陆、印度、阿联酋、菲律宾、土耳其等国家和地区。HBA经过近50年的发展,在白金及超白金奢华酒店以及度假村等室内设计领域在全球独占鳌头,成立至今作品遍及80个国家或地区,共完成超过1000个国内国际著名酒店项目。且HBA在中国的高端酒店市场如北京、上海、广州等地已完成多个具有地标式建筑性质的酒店的装饰工程,在中国市场已初步崭露头角。

　　收购HBA后13-15年有最低净利润保证,且HBA原有的国际优秀设计大师承诺将继续服务一定年限。根据约定,HBA在2013-2015年各日历年度的净利润,不得低于下属目标:2013年日历年度:$7,500,000;2014年日历年度:$9,500,000;及2015年日历年度:$11,500,000,否则会根据协议相关内容进行调增或调减出售少数股东的奖金。出售股东作为国际优秀设计大师或公司高管承诺将为HBA服务一定年限并签署相应年限的聘用协议,这有利于设计理念及方法的良好承接,也为金螳螂的人才培育赢得了时间。

　　此次收购对公司设计实力的提升以及长远发展均具有十分正面的意义。此次对外投资的目的及对公司的影响主要有以下几个方面:1)公司可以充分利用HBA和众多国际著名酒店管理集团的良好合作关系,充分发挥涉及龙头作用,进一步提升和巩固公司在高端酒店涉及、装饰施工上的领先优势;2)公司可以充分利用HBA在全球范围内有24个子公司和6个代表处的不具优势,发挥HBA的全球化平台作用,开拓国际业务,实现公司走出去战略;3)可以充分引进HBA先进的设计理念和设计方法,培训和提升公司整体设计能力,将公司的整体设计水平由国内顶级推升到国际顶级,以进一步增强公司的品牌影响力和市场竞争力。

　　收购将增厚公司业绩,上调公司评级至“买入”。在不考虑收购因素的前提下,预计公司12-13年的EPS分别为1.58元、2.15元;在考虑收购因素,且年内收购完成,12月并表的前提假设下,预计公司12-13年的EPS分别为1.61元、2.25元,分别增厚12-13年的业绩约2%、5%。公司长期成长确定,鉴于股价前期的较大幅度回调,参照最新收盘价34.04元,12-13年的PE分别约为22倍、16倍(或考虑收购因素后的21倍、15倍),估值居于合理区间,上调公司评级至“买入”。